疫情之后丨展望2023年大消费的投资机会有望增加，随着信心和需求的先后修复，预计2023年酿酒行业动销将逐渐修复，呈现前低后高走势，景气回升和优质标的价值回归将是酿酒板块贯穿全年的主旋律，点击文章浏览详情…..
近期中央政策局会议和经济工作会议重磅定调，2023年以下这几个赛道机会多！分别从【新能源】、【大科技】、【大消费】三大赛道进行投资梳理，记得锁定并关注内容的不断更新！
行业基本面逐步筑底，随着疫情的全面放开和消费场景的逐步修复，经营压力有望释放，同时估值经过回调也步入合理区间，部分行业估值水平低于十年来估值均值，迎来重要布局窗口，优选确定性，把握消费复苏主线。近期开始对【大消费赛道】中《医疗美容》、《食品加工》、《酿酒》三大细分行业的投资机会进行梳理。
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本专栏前面已分享关于【新能源赛道】、【大科技赛道】、【大消费赛道】多篇内容，错过文章的股友可点击此处蓝色字跳转阅读☞☞
展望2023年A股投资机会第1篇【新能源赛道】之储能（附主线及名单）
展望2023年A股投资机会第2篇【新能源赛道】之光伏（附主线及名单）
展望2023年A股投资机会第3篇【新能源赛道】之风电（附主线及名单）
展望2023年A股投资机会第4篇【大科技赛道】之电子元器件（附主线及名单）
展望2023年A股投资机会第5篇【大科技赛道】之半导体芯片（附主线及名单）
展望2023年A股投资机会第6篇【大科技赛道】之航天军工（附主线及名单）
展望2023年A股投资机会第7篇【大消费赛道】之医疗美容（附主线及名单）
展望2023年A股投资机会第8篇【大消费赛道】之食品加工（附主线及名单）
本期接着分享第9篇【大消费赛道】之 酿酒 ，继续往下看↓↓
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一、市场背景
展望2023年，随着信心和需求的先后修复，预计2023年酿酒行业动销将逐渐修复，呈现前低后高走势，景气回升和优质标的价值回归将是酿酒板块贯穿全年的主旋律，同时疫情以来我们明显发现头部酒企在治理和经营上的改革创新节奏较正常年份有所加快，因此改革创新带来经营质量提升亦值得关注。在此冬去春来之际，建议要对2023年的酿酒投资机会给予足够的重视。
酿酒是一个古老的行业，在我国酿酒更是一个有悠久历史、浓厚文化传承的传统手工产业，正是如此，使得酿酒行业设备整体的自动化程度较低。
其中主要受限于我国传统酿造工艺流程，酿制工艺复杂、配料讲究；再者，手工精酿一直是消费者认知中高品质酒酿的重要标准；但随着市场消费升级，通过传统的酿制方法所生产的酒，因周期较长，其产量已远远不能满足现代的市场需求，并且其酒品质量严重依赖经验丰富的人工，成本相对较高。于是应用自动化、智能化生产技术，提高酿酒的生产效率与产品质量，成为酿酒产业的研究、实践重点。
二、葡萄酒、黄酒、啤酒、白酒投资分析（含名单）
我国饮料酒主要有葡萄酒、黄酒、啤酒、白酒，这里将会对这四大细分行业依次进行梳理分析：
1）葡萄酒的头部品牌是获利者，整体毛利空间较好
在葡萄酒企中目前有以下上市公司：张裕A、ST通葡、莫高股份、中葡股份等。
国内葡萄酒龙头张裕A，是目前国内红酒行业的龙头企业，销售额在全球也排到第十，先后收购了六座海外酒庄，实现了全球重要葡萄酒生产国及重要产区的布局，成为全球布局最深、最广的葡萄酒企业之一。
ST通葡600365拥有将近500亩的葡萄栽培试验园，也是在国内具有较强规模优势的红酒企业。我国的葡萄酒市场也非常的大，尤其是在国内的大城市，大多是国外进口的红酒占有非常大的市场份额，因此对于国内的葡萄酒有很大的冲击，针对此情况，在2013年中国酒业协议代表国内的葡萄酒产业正是提出反补贴调查申请。目前，国家已经启动了对于欧盟葡萄酒反倾销和反补贴的立案审查程序。并且在五年规划中对于葡萄酒企进行扶持，因此，对于国内的葡萄酒概念也是具有发展潜力的。
2）黄酒产业链梳理
根据黄酒的定义，它是以大米、小米、黑米、玉米、小麦等粮食为原料，添加酒曲、酵母等糖化发酵剂制成的发酵酒。从定义中可以看出，黄酒的上游原料主要是谷物，但南北方在原料的选择上有一定的差异:南方用糯米，北方用小米、小米、糯米(北方称糯米)做原料。
黄酒中间市场，A股上市的黄酒生产企业有古越龙山、会稽山、金枫酒业三家。中部黄酒生产企业集中在江浙沪。近年来，甘肃、河南、山东、福建、陕西等地黄酒生产企业实现了社会效益和经济效益的双丰收。可以说，黄酒行业在全国发展中取得了一定的突破。黄酒的下游销售模式也在从传统的线下超市、餐厅向线上电商转移。黄酒市场逐渐扩大，网上销售开始升温。
3）啤酒：产品结构持续升级，关注疫后现饮渠道修复
啤酒行业进入存量竞争阶段，增长动能由量价齐升转为价增为主。经历过初期的本地啤酒厂家的高速扩张和中外大型酒企在全国的收购兼并，啤酒行业得到快速发展，其后由于人均啤酒消费量见顶、主要饮酒人群人口占比的逐渐下降，啤酒行业产量于 2013年到达顶峰，行业从增量竞争阶段步入存量竞争阶段。2017 年开始，随着经济的发展和人均可支配收入的提升，行业迎来结构化增长机遇，积极推进产品结构升级，行业增长的主要驱动力变为吨价提升。目前中国啤酒行业形成了以百威英博、华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯和燕京啤酒为主的竞争格局，CR5 为 63.5%（按销售额算），竞争格局较为稳定。
基本面表现较为稳健，龙头企业经营韧性强。今年啤酒行业主要上市公司整体表现较为稳健， 2022Q1-Q3燕京啤酒/重庆啤酒/青岛啤酒营业收入分别同比增长9.01%/8.91%/8.73%，归母净利润分别同比增长 19.37%/13.27%/18.17%。Q2受上海疫情等外部因素影响部分酒企销量有所下滑，2022Q2燕京啤酒/重庆啤酒/青岛啤酒营业收入分别同比+7.53%/+6.13%/+7.49%，归母净利润分别同比-11.90%/+18.38%/+23.85%。Q3受益于高温天气和疫后消费回补，燕京啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒等龙头率先受益，2022Q3营业收入分别 同比增长8.50%/4.93%/16.00%，归母净利润分别同比增长17.60%/7.88%/18.37%。
展望一：看好明年现饮场景恢复和长期提价常态化，高端化行稳致远。短期来看，由于疫情的放开带来感染人数的大幅增加导致线下消费仍然偏弱，但是在 2-4个月的感染高峰过去之后居民生活有望逐步回归正常，预计明年随着餐饮和夜场等现饮场景的恢复，中高端啤酒销量有较大提升空间。此外，我国经济型价格带啤酒销量占比仍然较高，对比美国啤酒销量结构有较大提升空间，看好啤酒行业中长期在淡季的常态化提价带动价格带的持续上行，中长期来看我国啤酒高端化有望持续演绎。
展望二：包材价格下行，明年成本端有望小幅改善。当前大麦价格仍处于较高位置，但玻璃、铝、瓦楞纸等包材价格有较大幅度回落，预计啤酒行业明年成本上升幅度有望收窄，明年有望释放一定业绩弹性。
4）白酒：高端酒增长稳健，次高端和地产酒有较大修复空间
疫情影响下需求波动较大，品牌表现分化。白酒的主要消费场景为送礼、宴请、个人消费等，疫情对商务宴请、大众宴请等消费场景造成较大影响导致需求波动，整体来看高端酒表现稳健，次高端酒由于消费场景的缺失波动最大，地产酒受地区防控政策和经济发展影响表现各有不同。分季节来看，Q1 由于全国疫情比较稳定，酒企顺利布局开门红，需求端表现较好；进入 Q2，由于上海疫情蔓延导致全国部分地区物流受限，酒企增速有所放缓；Q3 以来由于全国疫情在国庆之后多点爆发，对中秋国庆旺季影响相对较小，但整体来看需求较为平淡。
白酒2023年策略：长期消费升级趋势不变，明年消费场景和消费意愿有望逐步恢复，整体呈现弱动销和慢复苏→逐步加快的态势，当前板块长期价值显现。
1)短期面对疫情放松后的冲击+春节动销相对的未可知：我们认为偏防御，优先确定性+估值性价比，有贵州茅台/五粮液/泸州老窖/迎驾贡酒/古井贡酒；
2)全年在复苏主旋律下，有望出现阶段性的贝塔机会，以价格从优的原则，充分考虑弹性+确定性：
①经济β推动角度有五粮液/泸州老窖；
②宴席场景复苏的角度有洋河股份/迎驾贡酒；
③受损次高端复苏的角度有舍得酒业。
3)中长期维度，在消费升级驱动&行业集中度持续提升的推动下，品牌制胜，强者恒强，有贵州茅台/山西汾酒/五粮液。
展望：企业增长分化持续，高端酒增长稳健，次高端和地产酒将充分受益于消费场景修复带来的业绩弹性。短期来看，春节临近，全国各地感染人数高峰的逐步到来或对春节期间动销有一定影响，但是我们预计从 4-5 月开始商务消费有望逐步恢复，从而带动动销恢复正常，其中高端酒将持续稳定增长，地产酒有望充分受益于省内经济的快速发展和产品结构的持续升级，次高端有望充分受益于全国各地消费场景的修复带来的需求回升。
三、酿酒板块中细分龙头梳理（12）
1、贵州茅台
12月29日贵州茅台晚间公告，初步核算，2022年度，预计实现营业总收入1272亿元左右(其中茅台酒营业收入1077亿元左右，系列酒营业收入157亿元左右)，同比增长16.20%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润626亿元左右，同比增长19.33%左右。（注：贵州茅台Q3净利146.06亿元，据此计算，预计Q4净利182亿元，环比增长24%，单季净利有望超越一季度的172亿元创下历史新高。）如此业绩，不得不说，不愧是白酒压舱石。
拉长时间来看，从2022年10月31日的阶段低点迄今累计最大涨幅36%+。与此同时，海外最大中国股票基金11月大举加仓贵州茅台，加仓幅度高达100%。加仓之后，贵州茅台为第七大重仓股。
2、五粮液
公司是浓香型白酒的龙头与知名民族品牌，高档酒头部动销恢复优势明显，量价齐升动力十足。该公司二次创业释放红利，由于团购发力，且动销升温，基于行业集中度提高，高档酒行业壁垒带来头部企业的增速保证。
五粮液2022年前三季度实现营业收入557.80亿元，同比增长12.19%，归母净利润199.89亿元，同比增长15.36%。单三季度营收145.57亿元，同比增长12.24%，归母净利润48.90亿元，同比增长18.50%。 普五动销良好彰显需求韧性。三季度虽然国内疫情有所反复、外部环境压力仍存，但公司凭借较强的品牌力与需求韧性，取得了优于同业的经营成果。八代五粮液保持良好的销售态势，前九月全国 21 个营销战区中有 14 个战区动销实现正增长，其中湖南、安徽、湖北、江西、江苏等地动销表现较为突出，动销量同比增长或达到两位数以上。
3、老白干酒
公司是国内白酒生产骨干企业和老白干香型中生产规模最大的企业，在华北地区具有较高的知名度、美誉度和市场占有率，生产规模和销售收入在河北省白酒行业内处于领先地位，乾隆醉板城烧锅酒、文王贡酒、武陵酒和孔府家酒也均是各自的区域承德、临泉、常德、曲阜的地方知名品牌。
4、洋河股份
是一家大型酿酒企业,主要从事白酒的生产与销售,公司主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒，在全国享有较高的品牌知名度和美誉度。
洋河股份 2022 年前三季度实现营业收入 264.83 亿元，同比增长 20.69%，归母净利润 90.72 亿元，同比增长 25.78%，扣非归母净利润 88.43 亿元，同比增长 29.1%。单三季度营收 75.75 亿元，同比增长 18.37%，归母净利润 21.78 亿元，同比增长 40.45%，扣非归母净利润 22.01 亿元，同比增长 30.83%。三季度动销环比改善，产品升级梯次推进。下半年以来伴随疫情影响减弱，市场动销逐渐恢复，省外江西、湖南、湖北等区域势头较好，估计贡献一定增量。
5、泸州老窖
白酒行业知名企业，国窖1573是国内唯一的浓香型有机白酒
泸州老窖 2022 年前三季度实现营业收入 175.25 亿元，同比增长 24.20%，归母 净利润 82.17 亿元，同比增长 30.94%。单三季度营收 58.60亿元，同比增长 22.28%，归母净利润 26.85 亿元，同比增长31.05%。 疫情下彰显经营韧性，Q3 表现较为亮眼。三季度虽然疫情仍有扰动，但公司积 极应对，坚持推进消费者培育，凭借较强的品牌势能、相对成熟的产品矩阵以及 全国化渠道布局，展示了不俗的成长势能。
6、水井坊600779
主营“水井坊”系列高档白酒，川酒六朵金花之一
目前，公司生产的白酒产品主要有水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号、水井坊井台珍藏（龙凤）、水井坊鸿运、水井坊梅兰竹菊、小水井、天号陈等。其中，水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号是公司核心产品
7、迎驾贡酒603198
徽酒代表企业之一，其销售规模连续多年位居安徽白酒行业前列
公司主要从事白酒的研发、生产和销售，主要白酒产品包括洞藏系列、金银星系列、百年迎驾贡系列等，洞藏系列是目前中国生态白酒的主要代表产品。公司是集产、供、销为一体，具有完整产业链的现代化白酒企业。
8、山西汾酒600809
具有领先的清香型白酒制造能力，汾酒在山西市场拥有主导地位
公司经营范围主要是汾酒、竹叶青酒、杏花村酒及其系列酒的生产、销售。公司是清香型白酒国家标准的制订者之一，主要产品汾酒是我国清香型白酒的典型代表，竹叶青酒是著名的保健养生酒，享誉国内外。公司经营模式为研产供销一体化。
山西汾酒 2022 年前三季度实现营业收入 221.44 亿元，同比增长 28.32%，归母 净利润 71.08 亿元，同比增长 45.70%。单三季度营业收入 68.10 亿元，同比增长 32.54%，归母净利润20.96 亿元，同比增长 56.96%。 青花系列、腰部产品收入维持较高增幅。
9、重庆啤酒
重庆啤酒历史底蕴浓厚，嘉士伯与中国结缘则更有近150年的历史，2020年重大资产重组后，公司转变为全国性啤酒企业。
公司优势市场集中在西部地区，但今年四川、重庆、尤其是新疆地区疫情较为严重，新疆疫情带来的较长时间封控对疆内乌苏提价和动销影响较大，同时疆外渠道调整带来的管理团队和经销商的磨合对销量有一定影响，今年前三季度疆外乌苏前三季度销量仅增长 3.4%。公司于 11 月中旬对渠道进行了进一步的优化，预计改革效果将从 2023Q2 开始显现，从而带动乌苏全国化势能的逐步释放。
10、青岛啤酒
青岛啤酒前身是 1903 年 8 月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤 酒公司青岛股份公司，青啤也是中国历史最悠久的啤酒制造厂商之一，在中国消费者心中拥有高端的品牌形象，具备打造高端大单品能力和高端渠道运作能力。2022 年前三季度，公司实现营业收入 291.1 亿元，同比+8.7%；归母净利润 42.7 亿元，同比+18.2%；扣非归母净利润 38.6 亿元，同比+20%。 具备高端基因，结构持续提升。青岛啤酒品牌价值连续多年保持行业第一，从高端产品推进情况来看，增速亮眼。2021 年青岛啤酒高档以上产品销量同比增长 14%，经典等中高档产品销量同比增长 20%，高档产品中白啤表现亮眼同比增 速 50%+。今年以来主品牌延续之前的快速增长态势，白啤在内核心单品表现亮眼。
11、永顺泰
公司设立以来主要从事麦芽的研发、生产和销售。麦芽奠定啤酒的基础风味，是啤酒生产环节中最主要的原料。
12、兰州黄河
主营业务啤酒、麦芽、饮料的生产、加工与销售,主要产品“黄河”、“青海湖”系列啤酒和“黄河”麦芽等,经营模式为从原料采购到麦芽生产和啤酒酿造再到产成品销售。
风险提示：原材料价格大幅上行，行业竞争加剧，消费场景恢复不及预期。
看到这里，相信新老股友们已经对 酿酒 相关公司及相关行业有更进一步的了解。
最后要提醒的是：以上所涉及的一些公司不是推荐大家马上什么都不干就冲进去，股市有风险，投资需谨慎，主要目的是帮大家科普提升认知，方便深入研究，建议先关注今年以上公司的业绩相关数据；实操时看是否符合强势股战法条件才有动作。注意再好的一家企业，也需要有一个好的买入价格；部分公司股价已有较大涨幅，切勿追高，切勿追高，切勿追高！！！
⚠️注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。切勿盲目追涨，结合自己的交易体系冷静交易。以上内容仅基于静态分析，非动态买卖指导，仅供参考和学习使用，不作为买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！
不管使用什么样的选股方法，都要重视最新的k线走势，不当接盘侠，如果当天已经上涨切勿追高，宁可当天错过不做错，保住本金最重要；股票持续走强要看以下几点：
一是看【趋势】
K线形态要明显转势，均线多头排列（突破关键均线，如站稳20均线或突破布林中轨，突破BBI线等或者5、10、20日均线多头排列）；
二是看【量能】
放大过“龙脉线”（成交量120均线）；
三是看【资金】
筹码是否集中，有主流资金参与，筹码锁定度高；资金决定股票的趋势和空间，有大资金介入，更容易起爆；
四是看【质地】
公司的质地基本面良好，盈利能力强，行业内细分领域的佼佼者为佳。
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