作者｜市界 李白白
编辑｜王思远
不要看不起卖酒的，华致酒行今天上市了。
1月29日，A股第一家酒类流通上市公司华致酒行在深交所敲钟上市，首日开盘报20.15元，较IPO发行价16.79元/上涨20.01%。
华致酒行是茅台、五粮液的重要经销商。
截至2018年6月，华致酒行的销售网络包括了151家连锁酒行、595家华致酒库、3000多家零售网点、20余家KA商超、100多家终端供应商。
招股书显示，2015年至2018年1-6月份，华致酒行实现收入分别为15.78亿元、21.84亿元、24.06亿元和14.23亿元，实现的扣非净利润分别为1167万元、9991万元、1,69亿元和1.29亿元。
以后还得看茅台脸色
每年净利润1亿多，华致酒行卖酒水平不一般。
但业内人士有不同观点，华致酒行目前的发展模式相对较为传统，酒水在市场中的实际表现仍是以渠道+团购的形式作为主要利润和销量支撑，虽然上市了，但是，最大隐忧是单店盈利能力，酒水在二级市场和大众零售层面的表现还有待评估。
酒类流通企业的营业范围是一大弊端，相比于综合类超市，天猫小店、苏宁小店等零售方式似乎更得民心，这就使得华致们的盈利点不得不放在高端酒水上。
从近两年高端酒水企业的发展道路来看，风险很大。
首先，差价被中间商赚走了，酒厂心里有了新打算。今年1月，茅台加大直营渠道投放，清退100多经销商，并宣布未来没有增加专卖店以及总经销的计划。
作为行业天花板，茅台价格持续向上，这为次一级品牌辟出了销售渠道，五粮液、泸州老窖等品牌旗舰产品纷纷停货挺价。五粮液更是提出了“百城千县万店计划”。从这些动作看，酒企“削藩”是大势所趋。
在这样的行业趋势下，装修精良、门头统一的华致们到底是生产企业的首选合作伙伴还是被削掉的最后一环？
流通企业最为被人诟病的当属高投入和低利润了，华致或是1919门店发展都以高投入、快拓展被人诟病。
从数据来看，最近两年，华致的利润增加较快，但利润与营收比仍旧不高。吴向东的志向似乎更为远大，他希望未来计划发展5000家华致酒行和50000家直供优质终端网络。
此外，业内的B2B企业易酒批也拿到了腾讯的投资。对于茅台这样稀缺的高端产品而言，给谁卖都没有差别，对于中端酒厂而言，华致们的出现，不如“地头蛇”经销商有背景有渠道，单店的盈利能力到底有多强？值得考究。
在这一领域内，华致酒行还要面对阿里零售通、京东新通路的挑战。缺失酒水以外的类目，或是华致发力B2B的最大短版。现在，京东与五粮液、洋河合作密切，此前茅台与天猫酒水的签约仪式也是被大众所知晓。
前狼后虎，钱赚的挺悬
华致酒行之所以是五粮液和茅台的重要经销商，规范化经营是酒厂青睐它的原因。不过，目前流通市场上，还有1919、名品世家、品尚汇、金易久大等新三板上市企业，在这一领域也实力强劲，竞争挺激烈。
其中1919酒类直供获得了阿里巴巴集团20亿的战略投资。目前，1919 全国有1200 家门店，2019年内计划新增5000家，其中1919隔壁仓库店将新开3000家。
相比于1919等其他同行们，华致酒行目前还有不小优势。
IPO后，吴向东在华致酒行持股比例为69.96%。实际上华致酒行只是吴向东旗下一个版块，吴向东公司为金东集团，前身为“金六福企业”，下设华致酒行、华泽酒业集团、金东投资3个产业板块。
其中，华致酒行是酒水营销和服务商，华泽酒业集团则拥有金六福酒业、湘窖酒业、今缘春酒业、珍酒酒业、李渡酒业等十余个酒类生产企业。
华致上市后带来新的资本，就可以把店开到全国去，对于华泽酒业旗下的金六福、荷花等品牌产品的销售或许是个利好消息。
同为酒类流通企业的1919直供，背靠阿里这棵大树，如果与饿了么真正实现资源对接后，将大大降低1919的单店配送成本，实现多方引流则是1919作为阿里系企业的额外福利，这一福利的意义或许远远大于阿里带来的20亿资金。
另一个值得关注的企业则是酒仙网，酒仙网新三板退市后，联合不少酒厂打造定制产品后，做起了直销。但那份迟迟未交的年度财报和郝鸿峰所说的“盈利了”至今都是一桩悬案。
酒类流通企业们各有各的优势，但单店如何解决盈利问题才是上市后股民和投资者最为关注的问题。值得肯定的是，酒类流通企业正在朝着更加规范化、规模化的方向发展，这也是我国400万家中小烟酒店升级的新方向。